Cautam redactori pentru redactare lucrari de licenta la comanda Moduri folositoare de a-ti petrece vacanta de vara Relatia cu parintii in facultate Vrei 10 pentru proiectul tau de licenta ? Inventar pentru camera de camin Locuri de munca pentru studenti fara experienta Student la camin sau in chirie? Temele la seminar – ultima ta problema Dai licenta la o facultate de drept? Ce cariera iti ofera studiile in administrarea afacerilor Proiecte de diploma la istorie Teme de licenta la ASE Servicii profesionale de scriere de text Ce trebuie sa stii despre plagiat Prioritatile tale in facultate Special pentru studentii care merg la doua facultati Tu ce faci de 1 Mai? Pregatirea materialelor pentru o lucrare de licenta de nota maxima Am putea oare vreodata sa privim Muntii Bucegi ca pe ceva obisnuit,comun? Succesul Arbitrajul comercial international – prezentare generala Care a fost sursa de inspira?ie în crearea produselor Performanta in organizatie Reflectii despre asistenta sociala O lacrim? are întotdeauana r?d?cini mai adânci decât un zâmbet Comunicarea interpersonala O lupta intre doua suflete Uniunea European?: aspecte democratice Razboiul Troiei, in versiune informatica De ce mi-as dori sa scriu? VALORI Problema Dirichlet Criza economica si caderea SUA mai mult “gol” decat substanta Naturopathy LEGENDA MODERN Natura este un dar oferit de Dumnezeu, insa noi, oamenii, nu il apreciem la adevarata sa valoare Prezentul Abandonul scolar in randul adolescentilor Fosta Jugoslavie – efect al influentelor politice si culturale din zona CRIZA BERLINULUI CE MANCAM CA SA FIM SANATOSI? Adevarul si minciuna Boala sarutului –Mononucleoza infectioasa Fotbalul global. O chestiune de viata si de moarte? Nu, o chestiune de bani Despre Bucovina evaluarea posturilor pentru stabilirea sistemelor motivationale TE IUBESC, DAR NU PREA! Motivation is a fundamental concept in psychology Frumosul este o nevoie de lux a omului. Analiza mecanismului de transmisie a politicii monetare TREI. De unde trei! comunicare din cadrul unei organiza?ii non-guvernamentale Sa iti pastrezi sufletul de copil, adult fiind, e aproape o necuviinta Relatia dintre performanta, specializare si competenta tema generala a guvernantei corporative APROBAREA PROIECTELOR DE BUGET Responsabilitatea sociala Industria auto Is advertising simply a superficial exercise in making people buy something they don’t actually need? Deontologia jurnalistica, realitate in teren sau himera uitata prin bancile amfiteatrelor? Drum, drumuri...

Analiza mecanismului de transmisie a politicii monetare

        Analiza unei testari de tip Granger respectiv realizarea unui VAR nerestrictionat reusesc sa demonstreze functionalitatea si modul de actiune al canalului creditului bancar in tara noastra, canal ce a actionat dupa anul 2000 ca urmare a expansiunii procesului de intermediere financiara si ale carui efecte s-au manifestat printr-o stransa relatie de dependenta si cauzalitate intre volumul creditului neguvernamental si nivelul productiei industriale.
        Nu acelasi lucru poate fi spus despre functionalitatea canalului ratei dobanzii, a carei actiune nu s-a manifestat prin intermediul dobanzilor reale, influenta Bancii Nationale asupra ratelor dobanzilor active avand loc doar indirect prin intermediul dobanzii pasive.
        ?n continuare, pentru a testa o eventuala relatie de dependenta am decis realizarea unei regresii multifactoriale avand ca variabile exogene rata dobanzii de politica monetara si rata dobanzii pasive iar ca variabila rezultanta dobanda activa reala. ?n cadrul modelului a fost introdusa si variabila calitativa Dummy3, al carei rol este acela de a recepta impactul crizei financiare incepand cu octombrie 2008 asupra ratelor de dobanda din sistemul bancar.
DAR = 1.00776448891*DPR + 0.031301700838*DPM - 0.0764004608807*DUMMY3 + 6.97808697119
        Rezultatele regresiei sunt semnificative indicand o relatie de dependenta intre rata dobanzii pentru depozite si rata dobanzii aferenta creditelor. Se demonstreaza astfel ca la o crestere cu o unitate monetara a dobanzii pasive, rata dobanzii active sporeste cu aproximativ 1,0077 unitati, ceea ce indica un raport de dependenta directa.
        O relatie directa este estimata si intre rata dobanzii de referinta a BNR si rata dobanzii active insa raportul este extrem de slab, astfel ca la o sporire cu o unitate a dobanzii BNR, rata dobanzii active tinde sa se modifice cu aproximativ 0,03 unitati. ?n ceea ce privesc efectele crizei financiare, se poate observa relatia inversa ce indica impactul negativ al acesteia asupra variabilei endogene.
        De sesizat in cadrul acestei regresii sunt si probabilitatile reduse (0,0000; 0,0037 si respectiv 0.0619) ca coeficientii variabilelor analizate sa fie zero. Totodata rezultatele indica un model reprezentativ cu o valoare a coeficientului F statistic de 394.5087 si un coeficient Dublin Watson de aproximativ 2,25 ce atesta lipsa unei autocorelari a erorilor.
      Tot pentru a testa influenta BNR asupra ratelor de dobanda aplicate de sectorul bancar in procesul de intermediere financiara am inlocuit dobanda de politica monetara cu variabila ROBOR si dobanzile reale aplicate in procesul de intermediere cu valoarea nominala a acestora, rezultatul obtinut indicand un raport de dependenta directa intre robor (variabila exogena) si dobanda activa respectiv dobanda pasiva (variabile dependente).
        Ecuatiile urmatoare confirma existenta unei astfel de relatii aratand ca la o crestere cu o unitate a variabilei ROBOR la trei luni se produce o crestere cu pana la 0,48 unitati a ratei de dobanda aferenta creditelor si respectiv o crestere cu pana la 0,50 unitati a dobanzii pasiv (a se vedea Anexa 2 cu rezultatele celor doua ecuatii regresive).
DA = 0.487378941568*ROBOR + 8.98743598058   DP = 0.504682163459*ROBOR + 3.61700770624

Spreadul dintre variabila ROBOR si cele doua rate de dobanda aplicate in procesul de intermediere se mentine la un nivel ridicat, aratand astfel ca si in conditiile existentei unui raport de dependenta intre aceastea, existenta altor factori exogeni (ne referim in principal la situatia economica si financiara din Europa) au amplificat riscul perceput de bancile romanesti, majorand semnificativ ecartul dintre ratele de dobanda.
?n ceea ce priveste influenta Bancii Nationale asupra variabilei Robor se observa in regresia simpla realizata in continuare ca la o crestere cu o unitate monetara a dobanzii BNR dobanda Robor la trei luni se majoreaza cu 1,065 unitati (relatie directa, a se vedea Anexa 2)
ROBOR = 1.0651015086*DPM + 0.393914230973

        Finalmente concluziile desprinse din cadru modelului permit intarirea ideii potrivit careia BNR joaca un rol modest in procesul de transmisie al ratelor de dobanda reusind sa influenteze procesul de creditare doar indirect prin influenta manifestata asupra dobanzilor pasive pe termen scurt. De altfel concluziile desprinse nu contrazic studii anterior realizate de importanti economisti romani D. Antohi(2003), R. Radu(2010).
        Se confirma existenta unui canal al ratei dobanzii si respectiv al creditului in tara noastra dar al caror rol la nivelul economiei reale este inca limitat, aratandu-se astfel influenta scazuta a ratei de dobanda reala in procesul de creditare si implicit in decizia de investire a agentilor economici.
Anexe
Anexa 1: Regresia multifactoriala: dobanda de politica monetara- dobanda pasiva reala- dobanda activa reala
Dependent Variable: DAR


Method: Least Squares

 


Date: 05/06/12   Time: 13:16

 


Sample: 2005M01 2011M12

 


Included observations: 84

 

 

 

 

 

 


Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.  

 

 

 

 


DPR
1.007764
0.037730
26.89913
0.0000
DPM
0.031301
0.050419
2.751306
0.0073
DUMMY3
-0.076400
0.251269
-0.304058
0.0619
C 6.978087
0.472260
14.77596
0.0000

 

 

 

 


R-squared
0.936685
    Mean dependent var

6.895714
Adjusted R-squared
0.934311
    S.D. dependent var

3.351234
S.E. of regression
0.858918
    Akaike info criterion

2.580161
Sum squared resid
59.01921
    Schwarz criterion

2.695915
Log likelihood
-104.3668
    Hannan-Quinn criter.

2.626693
F-statistic
394.5087
    Durbin-Watson stat

2.251246
Prob(F-statistic)
0.000000

 

 

 

 

 

 

 


Anexa 2: Regresia simpla ROBOR3M- dobanda activa nominala

Dependent Variable: DA

 


Method: Least Squares

 


Date: 05/19/12   Time: 16:33

 


Sample: 2005M01 2011M12

 


Included observations: 84

 

 

 

 

 

 


Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.  

 

 

 

 


ROBOR
0.487379
0.064583
7.546494
0.0000
C 8.987436
0.627072
14.33239
0.0000

 

 

 

 


R-squared
0.409858
    Mean dependent var

13.46262
Adjusted R-squared
0.402661
    S.D. dependent var

2.417272
S.E. of regression
1.868254
    Akaike info criterion

4.111408
Sum squared resid
286.2107
    Schwarz criterion

4.169284
Log likelihood
-170.6791
    Hannan-Quinn criter.

4.134673
F-statistic
56.94957
    Durbin-Watson stat

1.555116
Prob(F-statistic)
0.000000

 

 

 

 

 

 

 

Regresia simpla ROBOR3M- dobanda pasiva nominala

Dependent Variable: DP

 


Method: Least Squares

 


Date: 05/19/12   Time: 16:35

 


Sample: 2005M01 2011M12

 


Included observations: 84

 

 

 

 

 

 


Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.  

 

 

 

 


ROBOR
0.504682
0.051695
9.762774
0.0000
C 3.617008
0.501927
7.206248
0.0000

 

 

 

 


R-squared
0.537538
    Mean dependent var

8.251071
Adjusted R-squared
0.531898
    S.D. dependent var

2.185692
S.E. of regression
1.495406
    Akaike info criterion

3.666194
Sum squared resid
183.3717
    Schwarz criterion

3.724071
Log likelihood
-151.9802
    Hannan-Quinn criter.

3.689460
F-statistic
95.31176
    Durbin-Watson stat

1.987382
Prob(F-statistic)
0.000000

 

 

 

 

 

 

 

Anexa 3: Regresia simpla ROBOR3M- dobanda BNR de politica monetara

Dependent Variable: ROBOR

 


Method: Least Squares

 


Date: 06/06/12   Time: 22:33

 


Sample: 2005M01 2011M12

 


Included observations: 84

 

 

 

 

 

 


Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.  

 

 

 

 


DPM
1.065102
0.109098
9.762774
0.0000
C 0.393914
0.930862
0.423172
0.0733

 

 

 

 


R-squared
0.537538
    Mean dependent var

9.182143
Adjusted R-squared
0.531898
    S.D. dependent var

3.175232
S.E. of regression
2.172430
    Akaike info criterion

4.413091
Sum squared resid
386.9949
    Schwarz criterion

4.470967
Log likelihood
-183.3498
    Hannan-Quinn criter.

4.436357
F-statistic
95.31176
    Durbin-Watson stat

1.620061
Prob(F-statistic)
0.000000

 

 

 

 

 

 

 

Redactare la Comanda: Lucrari de Licenta Lucrari de Dipoma Proiecte de Diploma Lucrari de Disertatie Referate Master Lucrari de Grad Lucrari Didactice Teze de Doctorat Referate Doctorat Lucrari de Cercetare ptr Doctorat Lucrari ptr Sesiuni de Comunicari Stiintifice Cursuri si Teme de Curs Lucrari de Cercetare Universitara Lucrari de Cercetare Postuniversitara Articole stiintifice ptr publicatii de specialitate Elaborare Discursuri si Comunicari Prezentari Powerpoint